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[보험사 채권운용] '숏 감마'의 공포…시장 금리 상승할수록 자산 건전성 악화 비상

원문 기사명: [보험사 채권운용①] 숏 감마의 공포…금리 오를수록 불안 - 연합인포맥스

수집일시: 2026년 6월 8일 AM 06:10

시중 금리가 급등하면서 변액보험 보증 준비금 평가액 변동성이 커져 국내 주요 생명·손해보험사들의 채권 운용 부서에 비상이 걸렸습니다.
보험사가 판매한 최저보증 상품은 파생상품의 '숏 감마(옵션 매도)' 포지션과 유사하여, 금리 상승 및 주가 하락 시 동적 헤지를 위해 자산을 투매해야 하는 압력을 받습니다.
금리 상승에 따른 채권 평가손실 누적으로 보험사들의 신지급여력비율(K-ICS)이 하락하면서 자본 확충 및 금리 리스크 관리 비용이 폭증하고 있습니다.

금리 급등세가 진정되기 전까지는 보험업종 내 자본력이 취약한 중소형 보험사들의 마진 압박 및 실적 둔화 우려가 존재하므로 선별적 접근이 필요합니다.
보험사들의 채권 매도 압력은 채권 금리 추가 상승(채권 가격 하락)을 촉발하는 요인이 될 수 있어 당분간 국내 채권 시장의 변동성에 유의하십시오.

[보험사 채권운용①] 숏 감마의 공포…금리 오를수록 불안 연합인포맥스